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无论是从外部还是从内部看，下半年CPI异常波动的可能性比较小。即便某些商品价格出现一定程度的异常波动，CPI总体上很有可能保持比较平稳的态势。当前，我国经济生活中的突出问题不是通货膨胀，而是如何抓住当前CPI与PPI有利的窗口，加快推进重要领域和关键环节的改革

今年以来，宏观经济运行中一个值得关注的现象是大宗商品和上游资源原材料产品价格上涨明显。很多人在关注，大宗商品价格上涨是否会传导到消费终端，从而引发通货膨胀，加大经济形势的复杂性。结合各方面情况综合判断，我国可能会面临一定的通胀压力，但控制在2017年《政府工作报告》提出的3%左右CPI增长目标，是有可能实现的。

在导致CPI变动的因素中，PPI是一个十分重要的因素，但不是必然的因素。比如，我国PPI持续了54个月的负增长，但同期CPI仍然保持了正增长。从2016年9月份，PPI转正以来，已经持续上涨了12个月。但这个期间，CPI仍然保持相对稳定的态势，CPI在年初达到2.5%的高位后回落，并且在1.5%左右持续了一个季度。这背后的机理是，PPI是引发CPI上涨的诱因之一，但并不必然引发CPI的上涨。我国当前正处于转型升级的关键时期，体制变革和机制创新的因素、产业升级和创新的因素等，都会对传统的PPI传导CPI的路径带来重要的影响，甚至有可能会带来新的表现形式。

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